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醫療保健維持較快增長現金流大幅改善

发布时间:2020-01-27 12:04:45

医疗保健:维持较快增长 现金流大幅改善 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点医药行业:18H1剔除原料药扣非增长18%,环比略放缓但仍维持较高水平;Q2现金流大幅改善18Q2增长环比略放缓,但仍保持较高水平:2017年医药板块收入增长15%,扣非净利润增长14%(剔除原料药增长14%),相比2016年略放缓;18Q1收入增长22%、扣非净利润增长 2%(剔除原料药增长21%),实现加速增长;18H1收入增长21%、扣非净利润增长24%(剔除原料药增长18%),环比略放缓,但仍保持较高水平VS:统计局公布的医药制造业(包含原料药)17年、18Q1、18H1收入增长12.5%、15.8%、1 .5%;利润总额增长17.8%、22.5%、14.4%上市公司增长持续快于行业

18Q2增长环比略放缓源于:1)18Q1有流感刺激,而18Q2无;2)17Q2同比增速快于17Q1,基数变大考虑今年 季度医药板块处于多事之秋,或短期对板块Q 增速产生负面影响,但估值已经反应在里面

商业板块现金流环比&同比均大幅改善,带动医药板块净现金流大幅增长65%:医药商业18Q2开始业绩增速有所回暖,现金流环比&同比均改善明显

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