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钢铁:四季度盈利继续维持高位 荐9股

发布时间:2019-10-11 22:46:16

钢铁:四季度盈利继续维持高位 荐9股 2017-12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点投资策略:本周上证综合指数上涨0. 1%,钢铁板块上涨0.44%。周内钢价走势胶着,黑色期货市场也呈现震荡局面。近期由于海外因素支撑,有色金属价格走势优于黑色。2017年经济走势与我们年初判断基本一致,整体走势高位偏平,在此前提下,工业企业四年资产负债表修复过程中供给端调整非常充分,整体盈利均维持很高水平。而钢铁除具备工业企业的共性之外,中频炉的消减和采暖季限产进一步抬升了行业的盈利能力。目前看经济目前仍呈偏稳局面,后期财政收缩的速度仍需要进一步观察。短期季节性效应开始逐步显现,在下游实际消费萎缩的情况下,冬储成为决定钢价走势的主要因素。若近期冬储力度偏强,钢价则仍有可能继续表现,但对后期旺季不利。反之若冬储意愿不强,春季行情更加值得期待。四季度钢铁行业盈利虽有波动,但在限产加持下整体盈利继续维持极高水平,高利润有望驱动板块反弹的行情,建议关注标的如三钢闽光、八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢等;国内钢价:本周钢价震荡下行。钢价从上周末起即开始呈现跌势,周内则继续下滑,其中螺纹钢跌幅较大,周环比下滑 50元/吨。螺纹钢大幅下挫主要源于行业淡季来临,在终端下游成交量持续下滑的背景下,钢价后期走势需密切关注钢贸商冬储的节奏与力度。如果钢价回落至钢贸商心理价位,冬储顺利进行,钢价则有望止跌企稳甚至震荡上行;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存24.58万吨,较上周上升1.57万吨,热轧库存29.97万吨,较上周下降0.25万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量79 .19万吨,环比上升6.91万吨。本周社会库存继续回升,且本周螺纹钢厂内库存增幅较为明显,钢厂及钢贸商出货均不顺畅。

目前淡季下游需求持续疲弱,成品材尤其是建筑类钢材消耗速度明显放缓,加之本周钢价连续下跌导致钢贸商及下游终端用户均持观望态度,库存被动累积。鉴于后期下游需求将持续走弱,库存累积程度需关注冬储力度;国际钢价:本周钢价涨跌互现。美国方面,板材价格小幅抬升,下游需求保持强势叠加较低的中间库存,目前钢企订单无忧。长材价格企稳,主要源于圣诞节及新年假期需求转弱,预计明年钢价仍有上涨空间;欧洲地区钢价依旧坚挺,板材价格表现略优于长材,鉴于区域内经济向好,下游需求有所支撑,预计后期钢价仍处于偏强态势;

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