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叶檀G20汇率声明矛盾而可笑

发布时间:2019-07-12 22:27:35

叶檀:G20汇率声明矛盾而可笑

刚刚在莫斯科闭幕的二十国集团(G20)财长及央行行长会议,成为货币战的另类影像。 此次峰会的联合会议公报,重申将致力于密切合作以降低全球经济运行中的不平衡性,并寻求推行结构性改革对本国的储蓄(百科)产生影响,同时提高劳动生产率。这一声明从理论上关上了贸易保护主义的大门。 在货币与汇率方面,峰会重申将致力于迅速推进以市场为导向的汇率形成体系,提高汇率的灵活性,更有效地反映出经济的基本面(百科),避免汇率的无序波动。资本流的过度波动以及汇率的无序变动都会对经济和金融稳定(百科)造成负面影响。 这是一个矛盾而可笑的声明,在货币大量超发的情况下,市场化必然导致汇率的过度波动,外汇市场、大宗商品市场、衍生品市场难以避免国际资金的冲击。一方面认为货币超发、维持实际零利率对提振经济必不可少,另一方面又希望国际资金有序流动,相当于拔着自己的头发离开地球。 在超发货币与低利率的刺激下,目前全球资金流动更加频繁,市场波动加剧。1月3日到8日,流入新兴市场的资金创出历史新高94亿美元;1月9日到16日流入速度下滑了16%,其中流入新兴市场股市(百科)的资金下滑21%,而流入新兴市场债市的资金微增0.9%,增速有所回落;1月17到23日,流入新兴市场的资金进一步减少29%。 中国资本项目之门虽然没有全部打开,但受到的冲击不容小觑。全球资金量大增,吸纳流入新兴市场的资金最多的区域是中国,这并不意味着中国吸纳的资金永远在高位,而意味着资金市场大起大落,更加难以把握。1月上半月,海外资金加速流入,但1月17日到23日,流入A股市场的海外资金减少36%,从18亿美元的峰值降至11.6亿美元,回到12月中旬的流入量,1月22日流入A股市场的资金创近1个月的新低,仅0.6亿美元。可以想象,一旦中国资本项目彻底放开,中国的汇市、债市与股市将受到怎样的剧烈冲击。 国际市场对冲(百科)基金狂欢就是典型案例,随着日元无限度宽松预期明确,从2012年11月到现在,日元兑(百科)美元汇价已经下跌近20%,2013年2月创下33个月新低,为1985年来同期表现最差。日元空头弹冠相庆,对冲基金(百科)大做“安倍交易”,就像当初享受格林斯潘溢价一样。索罗斯三个月账面赢利10亿美元,但从事套保买进日元的日本贸易商却进入地狱。货币滥发时代,一定有利于索罗斯,而不会有利于松下幸之助。 日美滥发货币,对本国普通国民影响不大,影响的是经济货币实力不强的经济体。美国国内物价平稳,十年以来,作为标志之一的美国巨无霸汉堡价格维持在3到4美元左右,

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